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欧洲天然气价格演绎“疯狂过山车” 只因美国天然气船驰援?

宏观来源:第一财经2021-12-25 14:39

  随着欧洲天然气价格持续高企,不断有来自美国的液化天然气油轮调头驶向西欧。彭博社汇编的航运数据显示,在过去24小时内,横渡大西洋的油轮数量增加了近50%。截至24日已达15艘。此外,另有11艘未申报的油轮似乎也正在驶向西欧。

  欧洲天然气价格也因而演绎了“疯狂过山车”。截至第一财经记者发稿时,有欧洲天然气价格“风向标”之称的TTF基准荷兰天然气近月价格报110.485欧元/兆瓦时(约为37.34美元/百万英热),抹去一周以来的涨幅。

  厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强在接受第一财经记者采访时表示,液化天然气贸易商之所以转移货物,有可能是因为货物被卖给了出价更高的人,并且卖家补偿了原先的买家。这背后的原因在于,全球不同天然气市场存在价差,提供了套利机会。

  混沌天成期货分析师董丹丹在接受第一财经记者采访时表示,欧洲天然气价格巨幅波动,绝对值可能已经见顶,供应开始增加,民用商用外的需求也在持续下降,欧洲天然气将面临新的平衡。

  哪里价高船驶向哪里

  董丹丹认为,美国液化天然气贸易商之所以愿意改变航线,将运往亚洲的一些油轮转运至欧洲,是因为目前欧洲的天然气价格更高。

  美国洲际交易所(ICE)的数据显示,年初以来,欧洲和英国天然气价格分别上涨了超过四倍和六倍。同时,这两个地区天然气近月期货价格还在上升。

  董丹丹进一步分析,欧洲天然气价格上涨,不仅是绝对意义上的,也是相对意义上的。第一个相对意义是,目前欧洲的天然气价格已经开始升水亚洲天然气价格。通常而言,由于运输距离因素,亚洲天然气价格是高于欧洲气价的。

  “目前,欧洲天然气市场已完全出清,每个液化天然气货物的主要目的地市场价格都低于欧洲主要的天然气枢纽。” 普氏能源资讯(Platts)液化天然气全球主管罗伊(Ciaran Roe)说道。

  Platts的数据显示,TTF2022年2、3、4月远期价格分别为57.35、54.69、44.24美元/百万英热。日韩基准液化天然气价格(JKM)2022年2、3、4月远期价格分别为48.92、47.27、42.67美元/百万英热。而今年10月~11月期间,JKM平均价格还比TTF平均价格高出5美元/百万英热。

  如果扣去运费等因素,欧洲天然气价格也高于亚洲天然气。Platts的数据显示,欧洲天然气净回值2022年2、3月远期价格分别为52.53、50.04美元/百万英热。亚洲天然气净回值2022年2、3月远期价格分别为43.80、42.31美元/百万英热。

  今年亚洲买家进口液化天然气的数量同比大幅提升 ,不过,欧洲也是美国液化天然气贸易商的主要市场,占其总出口量的10%。

  董丹丹还表示,欧洲天然气价格上涨的第二个相对意义是,欧洲天然气价格上涨,也提振了其他能源价格。天然气价格持续攀升后,天然气相对于煤炭、燃料油的发电经济性下降,后期电厂发电选择其他能源的可能性很大。

  分析师:影响未来价格走势的关键是库存的变化

  全球最大的独立液化天然气贸易商贡沃尔(Gunvor)首席执行官托恩奎斯特 (Torbjorn Tornqvist)表示,除正常的量外,预计本月将有额外的15~20艘船抵达欧洲,2022年1月份的情况也很有可能如此。

  不过,舶经纪咨询公司Poten & Partners负责人菲尔(Jason Feer) 表示,目前液化天然气按价格分配供应的情况很不寻常,市场通常的运作方式并非如此。

  外媒援引一位知情人士言论称,能源巨头壳牌70%的液化天然气合同是长期合同,这意味着贸易商从现货价格飙升中获利的能力将受到限制。同时,美国液化天然气设施的产能也将达到极限,建设新产能需要数年时间。

  那么,未来欧洲天然气价格是否将继续保持高位?董丹丹认为,在当前供需格局下,未来欧洲天然气库存量的变化将是影响欧洲天然气价格走势的关键变量。如果新增需求高于新增供给,欧洲气价整体将维持强势,且可能高位震荡。

  欧洲天然气总库存(AGSI+)的数据显示,截至12月22日,欧洲天然气库存总量约为641.8兆瓦时,较2016~2020年五年均值957.1兆瓦时有300多兆瓦时的差距。

  董丹丹称,天气因素将影响天然气下游买家的用电和用能需求。气象预报公司Maxar Technologies Inc.预计,欧洲12月的气温将比往年更冷,而这种情况将持续到明年1月。

  董丹丹还说,从供应端来看,除需观察美国液化天然气贸易商是否增加供给外,还要观察从俄罗斯、挪威等地向欧洲的天然气供给情况,及天然气替代品(即其他发电能源)的供给情况。

  “目前俄罗斯通过‘亚马尔-欧洲’管道运至德国的天然气输送量已降为零,‘北溪-2’项目能否放行要最快在明年才有定夺。此外,法国电力多座核反应堆因管道缺陷停运、德国‘关核弃煤’,亦使上述两国能源供给趋紧。”她说。

  董丹丹还表示,天然气价高企已造成了欧洲相关产业大面积关停,包括化肥、有色冶炼企业,能源问题甚至会拖累欧洲经济的复苏节奏。

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