吴晓求：“十四五”时期资本市场改革的核心是市场化和国际化

　　论坛期间，中国人民大学原副校长、中国资本市场研究院院长吴晓求发表了主题演讲。

　　在吴晓求看来，中国资本市场在“十四五”时期，两个最重要的内容是全面市场化和推动国际化发展。具体而言，一是全面推进市场化改革，为未来中国资本市场成为国际金融中心奠定良好的基础;二是要着力扩大中国资本市场开放，提升其国际性和全球影响力。

　　注册制改革继续，完善退市机制

　　吴晓求认为，在“十四五”时期，中国资本市场要继续朝着市场化改革的方向前行。2019年至2020年，上海证券交易所和深圳证券交易所实行了注册制试点，到“十四五”时期，注册制改革应该做到增量和存量部分的全覆盖，完成发行制度的全面市场化改革。

　　“市场机制改革是注册制全覆盖之后必需做的一件事情，因为全覆盖以后，中国市场的上市公司会有4000多家，如果未来退市机制的效率很低、退市的速度很慢，市场将会受到严重的损害。因为退市机制的核心功能是要完善这个市场的定价功能，不要鱼目混珠，要让这个市场有真正发现价值的功能。如果退市机制不行，事实上就损害了这个市场发现价值的功能。所以，“十四五”时期，退市机制是必须要完善的，而且退市的速度、退市的效率要比过去任何时候都要高、都要快。”吴晓求表示。

　　探索未来中国证券交易所的性质

　　在发行制度进行注册制改革以后，吴晓求认为，需要完善监管部门和交易所的关系。

　　“发行制度在注册制改革以后，形成了发行和监管分离的体制，要理顺它的关系。交易所承担了一线的监管职能，包括注册制的发行都放在交易所，也就是对企业信息披露的监管方面，交易所负有重大的责任。”

　　未来，证券交易所是什么性质?吴晓求表示，这是未来需要探索的重点，但这个性质一定是和注册制改革，和整个资本市场市场化改革是相匹配的。

　　“注册制改革只是开启了中国资本市场市场化的起点，但离成熟的市场化市场还有遥远的距离，很多制度都需要完善，包括监管体制、退市机制、并购制度、法律结构都将发生重大的变化。”吴晓求表示。